Under fredagen höll Klarna-vd:n Sebastian Siemiatkowskis investmentbolag Flat Capital kapitalmarknadsdag i Stockholm, vilket vi rapporterat om. Bara några timmar senare skedde en märkeshändelse när Elon Musks rymd- och AI-bolag SpaceX går till Nasdaq i New York i den största börsnoteringen genom tiderna. Flat Capital är en av få svenska aktörer som fick möjlighet att köpa aktier i SpaceX redan på den privata marknaden. 2024 köpte man aktier i bolaget för 17,6 miljoner kronor, och samma år gick man även in med 10,9 Mkr i XAI, som Elon Musk senare införlivade i SpaceX. Flat Capital redovisar inte det nuvarande värdet på sitt innehav i Space X i sina böcker. Men det ser ut att ha blivit en bra affär, 2024 värderades hela Space X till 210 miljarder dollar – mot hisnande 1.700 vid börsnoteringen. ”För oss har det varit en väldigt spännande resa och det ser just nu väldigt bra ut”, säger Rickard El Tarzi, vd på Flat Capital. FLAT SÄLJER INGA AKTIER I SPACEX Han uppger att man vid noteringen inte kommer sälja några aktier, givet att de flesta ägare omfattas av ett komplex inlåsningsavtal som löper över det kommande året. ”Därefter får vi ta ett beslut vi varje tillfälle det är möjligt om vi ska sälja eller hänga kvar”, säger han under bolagets kapitalmarknadsdag. Ordföranden och storägaren Sebastian Siemiatkowski var inte tillgänglig för en intervju, men kommenterade under sin presentation de höga värderingar som just nu råder generellt i AI-sektorn. Till exempel valde Flat Capital tidigare i år att sälja sina innehav i bland andra Open AI, som snart förväntas gå till börsen i ännu en meganotering, och Perplexity. Bolaget har kommunicerat att de valde att ”plocka hem avkastning”, eftersom de tror att ”riskerna i sektorn kommer öka”. ”I AI-svängen är det rätt binärt, det slår mellan de olika jättarna, ena stunden är ett bolag populärt och i den andra stunden ett annat bolag. Det är svårare att navigera, helt enkelt, då tyckte vi att det var ett bra tillfälle att realisera”, säger Sebastian Siemiatkowski. Den obotliga AI-optimisten visar således vissa tecken på skepsis. ”Vi tyckte att värderingarna och multiplarna var väldigt aktiva när vi kom in (runt 2023–2025). Nu har intresset för den här sektorn ökat väsentligt, därmed är värderingarna och multiplarna på en annan nivå”, säger han. Samtidigt är han noggrann med att påtala att han inte anser att det inte rör sig om någon bubbla, som vid it-boomen i början av 2000-talet. ”Det har skett en enorm tillväxt i branschen, inte enbart en multipelexpansion”, säger han. Han säger att hans nyfikenhet snarare flyttats till ”nästa våg” inom AI. ”Jag är mer exalterad över idéer om hur traditionella verksamheter tidigt kan använda AI som teknik, för att rationalisera, växa snabbare och bli mer konkurrenskraftigt. Där tror jag nästa generations spännande bolag kommer komma i stor utsträckning”, säger han. Johannes Karlsson, reporter
