Det skrev Stifels analytiker John Egbert häromdagen, enligt The Fly.
Egbert baserar sin bedömning på tidigare uppgörelser med musikförlag samt att Spotify inte skickat in ett så kallad 6-K dokument. Han skriver vidare att det är möjligt att Spotify till och med betalade betydligt mindre än 30-40 miljoner dollar.
Bakgrunden till uppgörelsen är att Wixen förra året stämde Spotify på 1,6 miljarder dollar för att ha använt låtar från artister de representerar utan att betala för det.
Nyheten om uppgörelse med Wixen presenterades precis före julhelgen.
Stifel har en köprekommendation på Spotify med en riktkurs på 210 dollar.